ブティックス【9272】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

eコマースでは、商品ジャンルごとに専門店（ブティック）化して圧倒的な品ぞろえと対面販売に限りなく近い親身な接客を行うことにこだわっているそうです。
社名の由来について詳細は分からなかったのですが、恐らく専門店（ブティック）化からきているのだろうなと思いました。

＜管理人コメント＞

着実に売上を伸ばし黒字転換したところでしたが、
今期の進捗では、売上高、利益ともに気になる鈍化？の状況となっています。

大きな状況の変化などが公表されておらず前年と比較して何が違うのかは分かりませんでした。

一時的なものなのか？前年に大きく伸びた反動なのか？
業績鈍化の動きがある可能性については注意深く見極めたいところです。

商談型展示会での売上が少なく感じましたので、
もしかしたら開催時期のタイミングによる影響などで売上が第4四半期にずれ込む可能性はあるのかも？

以下は、前期と今期進捗の業績になります。

◆2017/3期
BtoB事業：（売上）498,426千円　（利益）182,423千円
BtoC事業：（売上）614,077千円　（利益）16,650千円

◆2017/12時点
BtoB事業：（売上）288,871千円　（利益）39,347千円
BtoC事業：（売上）427,379千円　（損失）-10,165千円

BtoCについては、競合サイトの台頭による広告単価の上昇や価格競争などはeコマース事業に影響は出ているようです。
継続的な業績鈍化要因になりかねないものなので注意したいところです。

「BtoB」と「BtoC」の両事業において、
売上鈍化？の他、利益率が下がっているなど気になる業績進捗になっているのは確かです。

＜管理人コメント＞

以下は、各事業別の売上内訳になります。

「eコマース」の売上が一番高いですが、「商談型展示会」と「M&A仲介」の存在感も大きいです。

専門店化したeコマースのサイトには以下のようなものがあります。
◆eコマース１２サイト
・「けあ太郎、「車椅子販売センター」、「介護ベッド販売センター」
・「くつ急便、「杖・ステッキ販売センター」、「シルバーカー販売センター」
・「赤ちゃんタウン、「ベビーベッド販売センター」、「フィットネスタウン」
・「ルームランナー販売センター」、「医療の王様、電動ベッド販売センター」

サイト構成は似ているものの、ドメインやデザインなどをサイト毎に変更して作り込んでいるようです。
電話番号表示や文字が見やすく大きめになっています。

ちなみにスマホでアクセスしてみましたが、PC用のサイトが縮小表示されるだけで、スマホ用に最適化されていませんでした。

＜管理人コメント＞

以下は、今期１２月時点　事業別売上高の内訳になります。

商談型展示会の売上割合が小さくなっているのはかなり気になります。
第4四半期で遅れて計上される可能性もあるかもしれませんが、業績鈍化要因として注目しておきたいところです。

以下は、展示会の出店小間数というデータです。
※小間数は、出展社に貸し出すために仕切られたスペースのことで、出店料は小間数X単価となりますので売上の重要な指標です。

このデータを見る限り、単価が下がっていなければ売上高は大きく上昇しそうなものですが・・・？やはり売上としては、第4四半期にずれ込んでいるだけなのでしょうか？ちょっと安心できるデータですが、よく分かりません。

＜管理人コメント＞

2017/12時点の進捗ではちょっと心配でしたが、期末時点での業績予想では、売上、利益ともにしっかりとした伸びとなっています。

展示会の小間数とM&Aの成約数は、2017/12時点のデータですでに昨年を上回っていますので、単純計算で昨年を上回る結果になる可能性というのは納得できるところはあります。

競合などの影響が気になるeコマース事業に関しては、売上が前年比－6.9％減となっており、eコマースの業績鈍化もしっかり予想に織り込まれていますので業績予想の信頼性もそれなりにあるとは感じます。

＜管理人コメント＞

高齢社会という社会的背景で介護事業の新規参入が見込めることから今後の事業拡大に期待したい会社ではあります。eコマースの競合台頭による懸念はありますが、BtoBの事業はしっかりと伸びているようなので、今後はそちらを主に事業拡大していけるなら大丈夫かもしれません。

ロックアップはしっかりしており、ベンチャーキャピタルよる売り出しは心配ありません。

マザーズ市場で公開株数は少ない方だと思いますので初値の上昇要因にもなりそうです。

過去にマザーズ市場で同程度の公開株数だったものを確認してみます。

・2017年で和心と同程度の公開株数だったマザーズ銘柄の初値一覧

このくらいの公開株数だと少ない分、初値は大きく上昇する傾向にあることが分かります。

業績予想ではしっかりとした伸びとなるようですし、需給だけでもそれなりに初値の上昇は見込めるのではないでしょうか。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい