HANATOUR JAPAN【6561】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

主幹事とはいえ、みずほ証券ではなかなか当たらないので驚きました。
マザーズIPOにしては公開株数が多かったこともあり、当たりやすかったでしょうか。
仮条件が想定価格をかなり下回る内容が気になりますが、安く買えたと思っておきます。とりあえず公募売り出し価格は仮条件の上限で決まりましたので初値の上昇にも期待しましょう！

韓国資本ということで怪しく思っている方も多いようですが、個人的には業績内容や今後の事業計画を見る限り期待感は大きいです。韓国ウォン高／円安になっているのも追い風です。公開株数が多いので初値が抑えられる要素はあるかもしれませんが、期待しています。もしかしたら、初値より上場後の方が伸びるかな？

＜管理人コメント＞

売上は堅調に拡大しているようです。
特に2015年からは売上の伸びは大きくなっており好調な様子が伺えます。

・連結子会社の詳細

＜管理人コメント＞

売上は大きく伸びる予想となっています。 主要な伸び要因としては、韓国からのインバウンドツアーが前期比＋30.2％で、バス事業は新規に開業した沖縄営業所が順調に推移し前期比＋44.5％増、それから免税販売店事業が前期比＋52.2％増を見込んでいるそうです。

売上の伸び率が大きくなっているので正確性が気になるところですが、とりあえずほとんど期末時点ですし、そこまで大きく乖離するようなことはないだろうと思っています。

＜管理人コメント＞

まず旅行商品の販売経路としては、親会社、販売代理店、自社の営業店舗（韓国ソウル）、オンラインがあるようです。

そして訪日外国人向けツアーの約79％が親会社グループが募集したものです。
※2016/12期
※連結売上高の13.87％。単独売上高の47.78％

ツアー募集においては親会社の依存度が高いのが気になるところですが、
HANATOUR JAPANの強みともいえる日本国内での事業が重要なものになっています。

以下は事業別の売上割合です。

ツアー商品を販売する旅行事業は３割強の売上で、その他の事業が多く占めていることが確認できます。

日本国内観光における移動や宿泊だけでなく、免税店での買い物需要まで自前で取り込んでしまっているのは強みだと思います。

ホテルに関しては現在、主に提携先から手配し確保しているようですが、2015/4に札幌にホテルを開業し、2018/7に東京青森海岸に開業するなど物件の取得拡大を進めているところ着々と内製化は進んでいるようです。

当然ですが韓国の会社なので、
韓国人を対象にした訪日外国人需要を考えた場合には、日本国内の旅行会社よりも優位性はあるかもしれません。

＜管理人コメント＞

今後に期待するところとしては、内製化している日本国内の事業でです。

免税店の新規出店やバスの増車が予定されていますが、
特にホテルは提携先に頼っている部分の需要が自社で賄えると考えると期待できると思います。

最近開業した札幌のホテルは堅調のようですし、さらに新しく開業を目指していますのでホテル事業の拡大が期待されるところです。

そしてこれはツアー商品を利用しない個人旅行者が増えてきているという背景を考えた上でその需要を取り込むものとして十分期待できると思います。

現時点で訪日外国人のうち、韓国からの割合が約８割り。
海外展開を強化しているところなのでこちらも大きく期待したいところです。

しかし現状、韓国人向けに最適化された経営となっていると思いますし、
現状の売上割合からしてどこまで販売拡大していけるかは未知数ですので今後の展開に注目していくといいです。

＜管理人コメント＞

韓国や中国などは反日感情や政治的なもので状況によっては業績への影響が気になるところですが、直近の売上高は堅調に伸ばしています。
韓国の景気悪化は気になるところですが、ここ最近は円安の動きも出ていますので追い風もあります。

少し前に中国で訪日旅行者数を制限する報道がありましたが、現状では中国人の割合が少ないのも安心ポイントです。

ロックアップはしっかりしており、ベンチャーキャピタルによる売り出しも心配がありません。

気になる点としては１２月でIPOが集中している点です。
上場日前日までに大型のIPOが連日の上場となっていますので資金分散が気になります。
それから上場日当日は、イオレと合わせて２社同時上場となります。イオレに関しては規模が小さいのでそれほど気にはなりません。

それからマザーズ市場で公開株数はかなり多いのは気になります。

・2017年でHANATOUR JAPANと同程度規模の公開株数だったマザーズ銘柄の初値一覧

今年のIPO市況はとても良いのもあって、
公開株数が多くても初値はほとんどプラスになっています。

公募割れとなった「ＭＳ＆Ｃｏｎｓｕｌｔｉｎｇ 」はベンチャーキャピタルによる売り出しです。

IT関連企業というわけでもないので大きな上昇は期待できないかもしれませんが、
訪日外国人の需要はそれなりに注目度はあると思うので初値上昇にも期待したいところです。

公開株数が多いことは初値上昇の抑制要因になりますが、その分、当たりやすいということでもありますので積極的に参加はしておくのは良いと思います。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい