MS&コンサルティング【6555】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞
需要申告の期間が、「ウェルビー、大阪油化工業」が同じ期間で集中しています。しかも上場日が全く同じで、MS&Consultingを合わせて３社同時上場となります。多くの証券会社では、需要申告の際に買い付け可能な資金余力が必要となっていますので、資金が少ないかたはどの証券会社で、どのIPOに申し込むかを考えた上で申込するようにした方がよいです。

＜管理人コメント＞
堅調に売上を伸ばしておりますが、成長の伸びは落ち着いており、ここからさらなる伸びがどれだけ期待できるかは、慎重な見極めが必要かもしれません。 特に2017/3期について利益の伸びが鈍化しているのが気になりましたが、売上原価（モニター謝礼、外注費など）、販売費および一般管理費が前年同期比で＋10％増加しているそうです。

ちなみに2017年度の第1四半期の売上進捗が悪く思えるかもしれませんが、顧客に3月末決算の企業が多いため、教育研修予算の消化で売上が３月に偏る傾向があるそうです。

・（前期）2017/3期中の各期ごとの売上高

よって特別、現在の業績進捗が悪いというわけでもないので慎重な見極めが必要です。 ちなみにミステリーショッピングリサーチ事業は前の第1四半期と比較すると売上収益は＋17.2％増加しているそうなので堅調そうです。

・（参考）連結子会社の詳細

＜管理人コメント＞

調査、提案だけで終わらず、自店舗での改善が定着するところまで面倒をみるところが強みと言えるかもしれません。

現場オペレーションにまで踏み込んだ改善活動をしているそうなので、まさに経営コンサルティングと言え効果のある質の高いサービスを提供していると思います。

既存顧客による継続受注は、売上の９割を占めるそうです。
MS&コンサルティングが提供しているサービスの効果や信頼度の高さが表れている継続率の高さだと思います。

そしてサービス利用の継続率が高いということは、
一度、顧客から信頼さえ得られれば安定した収益をもたらしてくれるビジネスモデルになっているといえます。

・MS&コンサルティングのサービス紹介

＜管理人コメント＞

まだまだ売上は拡大傾向にあるものの、ベンチャーキャピタルの売り出しだけに今後の成長余力は厳しく見ていく必要があります。
一番注目したいのは、年間の調査対象となっている店舗数が鈍化していることです。

ある程度改善したら契約を中止する場合もあるでしょうし、日本国内の市場規模に対する成長余力が小さい、競合の参入など、色々な減少要因が想像できると思います。

次に確認したいのが年間の総調査数です。

鈍化している様子はなくむしろ伸びています。
恐らく既存顧客に対するサービスの質を向上することで売上を伸ばしているのだろうなと思えるデータですが、利益の伸びが鈍化した理由としても整合性がとれてしまうものです。

今後の成長余力として注目すべきは、新領域への参入だと思います。
「新規業種、非店舗ビジネス、海外展開、訪日外国人、障害者」など多くの成長プランが提案されています。

しかし、どれもニーズがあるとはいえ今後の事業展開次第なので現時点では予想するのは困難です。

海外の売上比率は不明ですが、まだ顧客基盤の拡大と収益のストック化に注力している段階だそうで連結決算の状況を考えても売上比率は小さいと思います。
それだけ成長余力があるとも言えるのですが、海外でどれだけ成功するかはよく分かりません。

人手不足で高いサービスレベルが要求される日本だからこその需要というのはあると思いますので、海外でどれだけの需要があるのかは気になるところです。
まぁ、それでも日本で需要の高かった飲食や小売、美容などの成功ジャンルであればそれなりに期待したいところではあります。

・（参考）2017/3期の売上内訳

・店長塾全国大会2016の紹介

＜管理人コメント＞

覆面調査の効果はあり、ニーズもあるでしょうから今後も新規の顧客、分野へ展開していくことで堅調な業績が期待できるとは思います。 ただし、IPOの初値への期待という点ではちょっと厳しいかなと思っています。

まず、ベンチャーキャピタルによる売り出しで保有株の９割近く（８６．８１％）の売却となっており、上場時点で利益を確定するという意志が明確になっている売り出しです。ある程度見込んでいた成長をしきったところで売るのがベンチャーキャピタルです。現在の事業内容からもそのように感じるところもあるので、そのような前提で見ておきたいです。

そして需給の面ですが、マザーズ市場としてはかなり多い公開株数になっています。今年のIPO市況が良いとは言え、注意したいところです。

それからロックアップがしっかりしてはいるのですが、ベンチャーキャピタルである筆頭株主の保有が８６．８８％となっており、そのほとんどを売り出してしまうのですから、もはやロックアップの影響力は小さいです。

・2017年でMS&コンサルティングと同じ規模以上の公開株数だった銘柄の初値一覧

ビーグリーのIPO案件はちょっと似たところもあるので、今年の好調な需要であればプラスになる可能性も十分あるかもしれませんが、やはり公募割れは想定しておくべきだと思います。

今後、仮条件の価格が上がるか？、公募売り出し価格が仮条件の上限で決まるかどうか？このあたりを確認してから最終的な購入判断を慎重にしておくと手堅いと思います。

尚、需要申告で当選した場合に、購入を辞退すると一定期間IPOに応募できないなどペナルティを受けることがありますので、応募する際の証券会社は注意して選択して下さい。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんで自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい