メルカリ【4385】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

売上は右肩上がりとなっていますが、 経常利益は連結で赤字の状況となっています。

日本のメルカリ単独では経常利益で黒字幅を拡大しており堅調な様子が伺えます。 単独決算と連結決算の売上はほぼ同じなので、メルカリ以外は恐らく全て赤字なのでしょう。赤字の要因は海外のメルカリ展開と新規事業などの先行投資によるものだと思われますが、国内の利益を大きく上回るもので相当な積極性を感じます。

・連結子会社の詳細

＜管理人コメント＞

オークションサイトなど中古品の取引サイトが先行しているなかでメルカリが新たな需要開拓が出来た要因は、やはりスマートフォンの普及とスピーディーな出品プロセスにあると思います。

販売価格はオークション形式とは違い、出品者が固定で決めるもので価格が釣り上がってしまうことはありません。
またコメントのやりとりなどで値段交渉による値下げも実現でき、まさにフリーマーケットらしい体験ができます。

※メルカリの値段交渉イメージです。

先行していた中古品取引サイトと大きく異なる点は、匿名での配送ができることです。※現在では他のサイトでも採用されるようになっています。

ヤマトのドライバーが集荷した後、営業所内で送り状を印刷するので出荷依頼人（出品者）は届け先（購入者）の情報を知ることはなく、出荷依頼人の印字がないので届け先（購入者）も出荷依頼人（出品者）の情報は分からないという仕組みになっています。
匿名ということでネットでの取引を敬遠していたユーザーの利用拡大に役立ちます。

ただし匿名性を悪用して盗品やモラル上問題のある商品の出品などが横行し一時は、社会問題としてニュースで報道されることもありました。メルカリのリスクと言える部分でもありますので、認識しておきたいところです。※現在、本人確認や銀行口座の名義一致など不正利用防止の対策を講じてきているようです。

2017/06期までの売上内訳はフリマアプリ事業のみです。

新規事業などを提供開始していますが、2018/03時点での公表資料ではフリマアプリ事業のみでまとめられていますので、新規サービスによる売上はほとんどないかとても小さく、これからといったところだと思います。

＜管理人コメント＞

メルカリ利用者状況に関連したデータですが堅調に増加しており、まだ鈍化するという状況にはなさそうです。

とても比率が小さいですが、米国市場の取引高もあります。ダウンロード数が増加しているわりに少ないのはちょっと不思議？取引高は一応増加してはいるものの、安定して増加している様子はなく苦戦している様子が伺える？もしかしたらダウンロードしてみたものの、利用していない人が多いとか？競合アプリの状況が気になるところです。

以下、新サービスの紹介動画を掲載しておきます。

＜管理人コメント＞

日本国内では圧倒的な知名度を誇るフリマアプリであり、日本国内での業績もとても堅調です。

連結で赤字となっていることについては現在、海外市場（米国、英国）への展開では利益よりも、ユーザーの獲得やシェア拡大のため、広告宣伝費などの投資が先行しているのが要因です。日本で結果が出た成長性のあるビジネスモデルをもとに米国、英国市場での展開をしており期待したいところなのでそれほど問題とは思いません。

さらにはフリマアプリ以外にも新規サービス展開やエコシステム構築などビジネス構想が壮大になっているので今後、大きく化けることができるか長期的に期待できる点で成長性も大きいと考えることもできます。※もちろんまったくの未知数ですけど。

しかしフリマアプリ事業について米国市場での状況を確認してみると、情報が少ないのでよくわかりませんが、なんとなく苦戦していそうな気がするので本当に成功できるかは個人的に不安があります。
ただ、それでも中長期的にどうなるかわからなくても上場初値ということだけで言えば、そんなに先のことはあまり関係ないかもしれません。

気になるのはベンチャーキャピタルによる保有株主が多いことですが、株数自体は全体の約２６％程度でそれほど多くありません。保有分の売り出しについては、大体約４０％程度で半分以上を残しているので、成長性への期待は残しているのかなと思えます。

ロックアップも最長の180日で、かつ1.5倍以上になった場合にロックアップ解除される条件もないため初値にはプラス要因です。

一番気になるところはやはり公開株数の多さです。
マザーズ市場としてはかなり多いので初値抑制要因になります。

マザーズ市場としてはこれほどの規模はほとんどないので多いものを参考に掲載しておきます。

・2017年で同程度の公開株数だったマザ－ズ銘柄の初値一覧

・2016年で同程度の公開株数だったマザ－ズ銘柄の初値一覧

・2015年で同程度の公開株数だったマザ－ズ銘柄の初値一覧

単純に規模だけで言えば、初値の高騰は難しく、場合によっては公募割れも出る可能性があることがわかります。

ただしネームバリューが大きかったり、成長性の大きいIT関連ということであれば単純に過去の需給による傾向以上に人気が出る場合もありますので期待したいところではあります。
※ネームバリューが大きくても公募割れすることはあります。

直近でIT関連で注目された上場として思い出すのは2016年上場のLINEでしょうか。

こちらは東証一部ですが、公開株数はとても多く上場時は赤字となっており、条件が似ているところはあるかなと思います。公開株数はメルカリの方が多いですが。

初値はそこそこのプラスでまずまずの結果となっています。

参考に上場後のＬＩＮＥ株価チャートも掲載しておきます。

初値をつけた直後は下落しており、その後も上値はかなり重く横ばい傾向でなかなか上に抜けられない状況なのが確認できます。

とりあえず人気のIT関連ですし、赤字上場でも成長性に期待できる部分はあります。公開株数の多さが気になりますので大幅高騰は難しいかもしれませんが、初値としてはそこそこ上昇に期待したいところかなと思います。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい