雪国まいたけ【1375】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

2015/06/16に東証二部の上場廃止
人口減少、国内きの消費量が頭打ちとなるなかで、不適切会計問題や、創業家側と経営陣との対立などがあり 成長戦略見直しとガバナンス体制の構築のため非上場化し新しい経営体制を構築を目指すものとなっていました。

2020/08/14 上場承認
再上場により得た資金でネット通販の強化などをしていくという話が出ています。

＜管理人コメント＞

最近はCMを見た記憶がありませんが、「雪国まいたけ」という名前は料理をしない私でも知っているブランドです。季節になると食卓に並ぶ家庭も多いのではないでしょうか？

 今となっては「袋栽培」というのはメディアでもよく出てくるので見慣れてはいますが、屋内で工業生産するという技術は合理的で改めて考えても凄いです。

以下は、2020/03期の売上高に対する各商品区分での内訳です。

まいたけが主力で６割り弱を占めていますが、その他の商品も展開しており、それなりに存在感はあります。

＜管理人コメント＞

吸収合併と決算期の変更により業績グラフは見づらくなっていますが、 直近の売上高は拡大傾向で売上金額を伸ばしていますので全体として拡大傾向かなとは思います。
経常利益も売上に伴い全体として拡大傾向かなと思われます。

2020/06(第1四半期)の進捗率が前期比で悪いように見えますが恐らく季節要因により需要が少ない時期なので特に気にしなくてもよいのかなと思われます。
※9～12月が最需要期、1～3月が需要期、4～8月が非需要期

コロナウイルスによる影響としては外出自粛による調理機会の増加でむしろ堅調に推移したそうです。

消費が頭打ちになったことも上場廃止理由となっていましたが、 業績の拡大状況からすると成長戦略の見直しがうまくいっているということでしょうか。

・連結子会社の詳細

設立/子会社化	会社名	所在地
-	株式会社雪国まいたけ（旧雪国まいたけ④）	新潟県
2019/03	瑞穂農林株式会社	京都府
2019/03	株式会社きのこセンター金武	沖縄県
2019/10	株式会社三蔵農林	岡山県

＜管理人コメント＞

2020/06時点の売上高に対する各商品区分での内訳です。

 一応、載せましたが季節要因による偏りがあるので第1四半期だけでは何にも参考にならないと思いますので注意してください。ただし売上比率でいうと、季節要因って消費の問題であって、供給側としてはあまり変わらないのかなと思いました。

きのこ類は、旬のときにだけ買いがちですが、もっと年中、消費するようになれる余地はあるのになとは思いますね。

◆雪国まいたけONLINE
https://www.yukiguni-online.com/

以下のように、まいたけをサプリにして販売していたりするようです。

TV通販で見たことないので知りませんでした。まいたけに栄養があるのは分かりますが、何が健康に良いかは知りません。ポテンシャルがよく分かりませんが、成長戦略の一つとして期待したいものでしょうね。

＜管理人コメント＞

最初から株主優待があるのは、初値上昇要因としても期待したいです。
以前、の株主や雪国まいたけが好きな消費者もいるでしょうから大きなプラス要因ではあります。それを含めての株価であることを考えないと行けないですが。

＜管理人コメント＞

雪国まいたけのブランド名はすでに有名で魅力的な事業だとは思いますが、再上場案件ということで今後の成長性はしっかり見極めたいところです。

当然、これまでの問題点を解消しての再上場とは思いますが、再上場に向けた取り組みについて詳細な説明がなかったのはちょっと残念に思いました。
※上場廃止後、2016/02/23に会長、社長が退任し顧問となり、新社長（足利氏）就任しており、経営体制を新しくしています。

サプリなど健康食品を扱う通販事業が今後、伸びるかは未知数だと思いましたが、ノウハウの他商品展開や季節要因による偏り、販売チャネルの拡大など拡大余地はあるだろうなとは感じられましたので期待したい会社です。

成長性に期待があっても知名度があってそれなりの企業規模であるからこそ、余計にIPO価格の妥当性は慎重に見極めるように気をつけたいところです。

ロックアップはしっかりしており問題ありません。

ベンチャーキャピタルによる売出しになりますので要注意です。

ベンチャーキャピタルはある程度、成長しきったところで利益確定するために上場させますが、Bain Capital Snow Hong Kong Limitedは、保有分の8割り以上を売りに出しており、利益確定の意志は明確です。非上場化して経営を立て直すという役目は果たしたという言い方もできるかとは思いますが。

東証１部市場としては公開株数は普通くらいでしょうか。

※08/17時点で市場区分はまだ未定ですが公開株数の規模から東証１部を優先比較。

過去に東証１部市場で同程度程度の公開株数だったものを確認してみます。

・2018年で同程度の公開株数だった東証１部銘柄の初値一覧

・2017年で同程度の公開株数だった東証１部銘柄の初値一覧

上記の通り、公開株数がそれなりに多い他、ベンチャーによる売出しも多いので公募割れする場合が多いです。

とはいえ上場後に株価が上昇しているものも多いです。事業がしっかりしているからこそ、中長期的な視点で投資スべきものだとは思います。IPOで取得して初値売りするような投資はあまりおすすめできません。

業績は堅調に拡大しており、コロナウイルスによる影響もあまり心配なさそうです。とはいえ再上場案件ですし、ベンチャーキャピタルによる売出し、そして公開株数の多さを考えると公募割れも想定しておかないといけないかもしれません。

とりあえず、仮条件の価格や最終的な売出し価格の状況を見てから投資を考えたいものです。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい