アルヒ【7198】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

買収や会計基準の違いなどもあって買収前後の変動はちょっとわかりづらいですが、 基本的には売上、利益ともに堅調に推移しているようです。
特に2017/03期の売上は伸びが大きくなっており、さらなる成長に期待できそう？

要因としては、マイナス金利政策の影響などで、新規借り入れのほか、借り換え需要が大きく伸びているとのことです。

＜2017/3期＞
新規借入は、前年同期比＋110.8％。
借換は、前年同期比＋371.7％。

しかし、現在は昨年と比べると落ち着いた動きを見せているようで、
進捗具合を考えると昨年と同等程度かちょっと鈍化する可能性もありそう？

第4四半期に売上が少し偏り気味で多くなっていますので、
必ずしも鈍化するわけでもなさそうです。

ただし前年のような大幅な伸びは難しいかもしれません。

・連結子会社の詳細

＜管理人コメント＞

WEB活用による利用者拡大や新規事業などこれから期待される部分があるものの、効果や内容がわからず見通すのは難しいです。
住宅ローンの需要動向がもっとも重要なことですが、鈍化しそうな気配を感じるので期待のし過ぎは禁物だと思います。
現在の進捗状況を確認すると、「新規借り入れ」が増えている一方で、「借換」は前年を大きく下回っています。

ちなみに昨年の売上に対する新規借り入れと借換の割合です。

そして今期、現時点での状況が以下のとおりです。

借換の売上に占める割合が大きく減っており、業績への影響も大きいのではないでしょうか。

※第4四半期に売上が伸びる場合もありますので必ずしもそうなるかどうかは分かりません。

マイナス金利が追い風のなかで需要が鈍化するというのは意外な状況ではある？

このIPO案件で最も注意したいのは、やはりベンチャーキャピタルによる売り出しであることです。
ベンチャーキャピタルは成長しきったところで上場するものなので注意しなければいけないのですが、まさに業績の伸びが鈍化しそうな状況にあることを考えるとベンチャーキャピタルの意図した上場タイミングだなと強く感じます。

一応、プラスで捉えられる点としては、筆頭株主である「CJP CSM Holdings, L.P.」の売出は、保有分の55.98％でちょっと抑え気味なところです。

成長余力を考えてのことだとすると期待しても良いところあるのかもしれません。
直近の業績は鈍化したとしても、WEB活用や新規事業への自信がある？

ロックアップはガッチリしていますが、今のところ合意は予定であり未確定になっている点は一応注意点です。

 それから気になるのはやはり、
大規模案件（東証一部or二部）で公開株数が多いことです。

・2017年でアルヒと同程度規模以上の公開株数だった東証一部銘柄の初値一覧

スシローグローバルホールディングスとマクロミルは、ベンチャーキャピタルによる売り出しですが、ＬＩＸＩＬビバは親会社による売り出しです。
やはりこの規模だと難しいのが分かると思います。

ついでに2016年の結果も掲載しておきます。

・2016年で同規模以上の初値一覧

ネームバリューがあれば初値上昇に期待できる場合もあると思いますが、シェアNo１の優位性はあるので評価されるところはあるかな？

過去の事例と比較すると公開株数が少し抑えてあることと、想定売出価格が低めに設定されていることは、プラス要因かもしれません。

それから注意が必要難点としては、IPOが集中していることです。
前々日には大型の「カチタス」を含む２社同時上場。前日には、超大型の「ＳＧホールディングス」を含む４社同時上場がおこなわれます。そして、上場当日には、小規模なので影響はないですが「エル・ティー・エス」の上場が予定されており、２社同時上場となりますので資金分散されてしまう可能性が気になるところです。

総合的に考えると、やはり業績の鈍化懸念とWEBサービスや新規事業などの先行きが現時点で見通せないことを考えるとやはり初値は期待しない方が良いかなと思います。

個人的には公募割れも想定しておきたいところです。

※公募割れすると言っているわけではありません。

プラス要因もあるので評価が分かれるところだと思いますので、 できれば今後、仮条件の価格が上がるか？公募売り出し価格は仮条件の上限で決まるかを確認した上で最終的な購入判断をされると良いと思います。

需要申告で当選した場合に辞退するとペナルティが発生する証券会社もありますので、辞退する可能性があるのなら、ペナルティのない証券会社での申し込みをおすすめします。

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい