シー・エス・ランバー【7808】のIPO抽選申込どうする？

＜管理人コメント＞

多くの割合が借入金の返済となっているところが気になると思いますが、直近でも設備投資を積極的に行っているようです。

・2016/11期の設備投資
山武工場におけるプレカット工場ラインの更新と山武第二工場の新設　826百万円
保育所の取得３件　596百万円
・2017/8時点の設備投資
山武工場におけるピッキング用自動倉庫、事務所棟の新設、東金工場における加工機械購入　386百万円
保育所の取得４件　834百万円

先行して投資しているということであれば気にならないかなと思います。

＜管理人コメント＞

全体の売上は右肩上がりで拡大しています。
ただし単独決算では2015/11期に一時的な鈍化の動きが確認できます。詳細は不明。
上記のグラフでは、単独決算と連結決算を結合しているので右肩上がりに見えてしまっている可能性もあると思いますので見極めが難しいです。

木材加工、建築請負に係る売上高は9月から12月までに集中。第4四半期に多く計上される傾向があるようです。

・2016/11期の各四半期売上と割合

この昨年データをもとに単純計算で第4四半期に３割り増加すると仮定した場合、2017/11期の売上は約14820百万円で前期並みの伸び率になるかな？
とりあえずはグループ全体としては着実に売上を伸ばしており、堅調な様子は伺えます。

・（参考）連結子会社の詳細

＜管理人コメント＞

工場で加工して建築現場での工期を大幅削減するプレカット加工はとても合理的な手法だと思います。
さらにコンピュータ制御による高精度な加工は強みになっています。
・（参考）プレカット加工した木材

人の手で作業したらとても時間がかかりそうな複雑な加工を短時間でバラツキなくできるのですから凄いことだと思います。

・主要な販売先

他300社　　※HPより

大手ハウスメーカーや賃貸住宅事業者など多くの取引先へ納入しており、需要の大きさや信頼度などを感じ取れると思います。

シー・エス・ランバーでは、建築事業や販売などもおこなっています。

子会社の「なのはなハウジング」、「シー・エス・ホーム」にて建築事業を請け負えるようになっています。
自社で加工したプレカット製品を使って建築するので建築を請け負うと同時に自社製品の売上高を拡大することができます。

＜管理人コメント＞

 シー・エス・ランバーの売上における内訳は以下のようになっています。

・2016/11期の各事業別売上の内訳

 

当然主力がプレカット加工の製品ですが、次いで建築の請負事業となっています。
基本的には、プレカット製品の加工から建築までの工程が事業の柱で得意としているところなのでしょう。

不動産賃貸業や不動産販売事業などは現状、売上に占める割合はとても小さいようです。

2016/11期において介護施設が空室となり賃料収入が減少したとありましたので苦戦しているところはありそうです。
※2016/11期　不動産賃貸業の売上高は、199百万円（前年同期比　＋9.2％減）

今後どれだけ売上拡大できるかは未知数ですが、ある意味拡大余地は大きいと言えますので成長に期待できる部分かもしれません。

賃貸経営としては以下のものがあるようです。

共同賃貸住宅の他、「保育所」や「介護施設」など現在、日本の社会問題として大きく話題になっており需要のある施設を手がけている点は期待してしまう部分だと思います。

賃貸経営は難しいところがあるかもしれませんが、プレカット製品の使用から建築までをグループで請け負っているわけなので確実に主力事業の売上拡大には貢献します。

・現在新設中の保育所

介護施設で上手くいっていないところがあるのが関係しているのか、需要に違いかはわかりませんが、現在は保育所の新設に力を入れているようです。
今後、賃貸事業として経営されていくものなので今後の施設数拡大にも期待できるところだと思います。

＜管理人コメント＞

個人的に建築関連に詳しくはありませんが、プレカット加工というのは合理的で人手不足の時代において、ほとんどのハウスメーカーは当たり前のように利用していると思うので、今後も安定した需要は見込めるのではないでしょうか？
もちろん、景気に左右される部分や輸入材の為替影響などのリスクは注意点です。

単にプレカット加工というだけでは競合との差別化がどうか気になりますが、
注目したいのは保育所の新設を積極的に行っている点です。
首都圏での保育所は足りないと社会問題になっていますし、自治体、政府としても力を入れています。国策銘柄として魅力は高まりそうな気がします。

ロックアップもあり、ベンチャーキャピタルによる売り出しも心配がありません。

想定株価は高くなく、ジャスダック市場で公開株数も少ない方で、今年のIPO市況はとても良いです。

前回のIPO（Casa）からは15日後とかなり間は空いています。

今後大きな成長が見込めるかどうかというと難しいですが、業績もそれなりに堅調さは感じますし、初値はそれなりに期待しても良いのではないでしょうか？

参考に今年、ジャスダックに上場したものを参考に掲載しておきます。

・2017年でシー・エス・ランバー と同じ規模以上の公開株数だった銘柄の初値一覧

＜注意＞
IPOに関する情報は、購入申し込み期間直前まで改定される場合があります。必ず最新の目論見書で内容をご自分で確認してから申し込むようにして下さい。ここで紹介した内容に間違いなどがあったとしても責任は持てませんので自己責任においてしっかり確認してください。
＝＞目論見書の見方はこちらを参考にして下さい